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期低点。 从最近市场盘面表现看,反弹之弱超出预期。尽管银行等权重体现出较强的抗跌性,这也是市场即将进入或正在进入价值投资区域的典型特征:低估值品种在估值压抑到极端境地之后,整体呈现出估值的刚性。而年底的抱团取暖、做账行情等使得大资金在资产配置方面倾向于银行、石化等权重股。这从一个侧面表明当下小市值品种的风险相对大盘股来说更大。因此,我们始终在强调指数跌破政策底部之后寻求自然底部过程中并不像前几次大底的构成如此清晰,原因在于市场估值的二元结构特征远远强于前几次,市场底部的构建更为复杂。而需引起投资者警惕的是,A股历次历史性底部的构成要么是制度的改革,要么是经济周期的变化,而前者对于A股市场来说看起来更为直接。但本次熊市底部探明的两个条件:一是经济处于30年大周期的拐点放缓的初始阶段,短期内看不到结构改变的清晰路径。二是制约市场的制度缺陷:融资问题,比国有股权分置问题更难以解决。市场没有长期的倒逼行为,譬如像2001年至2005年困扰市场长达5年的用脚投票过程,很难改变一、二级市场的套利行为及看到新股不败神话被打破,而目前市场是典型的空间换时间过程,漫长而痛苦。当下 A股市场参与价值不大,投资者应严格控制仓位,保留足够现金,等待市场左脚落地后再行补仓亦不迟。
不过,周五的盘面还是显现了一丝生机。受将进一步加大保障房建设这一消息的提振,水泥股和地产股一马当先,特别是水泥股集体飙涨,成了冬日的那一抹暖阳,带动了市场人气。“其实从本周后几个交易日可以看到,多方已经跃跃欲试,周五的几次拉升都是相对放量拉升,这是好现象,说明有大资金在进入。”阮一飞表示。 凤凰资产管理的投资副总监周强认为,在市场极度低迷之下,做多资金急需一个板块来积聚人气。“在大盘超跌反弹一触即发的背景下,水泥板块可以充当急先锋,看好水泥板块反弹的持续性。”这一点与广东达融投资董事长吴国平观点的一致。吴国平认为,周五水泥股刚刚爆发,下周应有一定的持续性,但毕竟还是超跌反弹,要及时减持。楼庭聚和阮一飞则不看好水泥股,理由是,水泥行业面临严重产能过剩,中长线业绩堪忧。 但不管如何,水泥股和工程机械股周五拉开了超跌股反弹的大幕。博江基金投资总监谢昌国认为,跌幅大、股价低、业绩好、预期好的个股都有反弹的机会 回头看地产股,尽管看空这一行业的观点呈压倒性优势,但细心的投资者发现,像“招保万金”四大龙头近期却以上涨居多。对此,阮一飞认为,有市场人士经过测算,目前大多数地产股股价对应其所售楼盘的房价,基本已经反应了房价30%左右的跌幅。“我认为有中长线资金在逢低布局。” 周强认为,持续严厉的房地产调控对大型房地产来说是好事,因为这样会加大地产行业的洗牌力度,反而会让强者愈强。而且在货币放松的情况下,大型房企还是能够拿到资金,调控的影响有限。对万科、招商等地产龙头可中长线布局。楼庭聚也认为,房地产板块有潜力走出一波持续上涨。
下周是2011年的最后交易周,连跌七周之后,大盘能否否极泰来,以红盘收官? 楼庭聚认为,近期政策面上持续的出现一些利好,虽然力度不大,但是利好在不断的积累,短期市场将出现方向性选择,下周将迎来一波反弹。周强也认为,在可预期的政策因素之下,下周会有日线级别的连续反弹。本周大盘跌至2009年3月份那轮行情的起点处引发反弹,个股也都有超跌反弹的需要,同时政策暖风频吹,目前点位初现阶段性底部的特征,不过临近年关,反弹高度有限。 阮一飞则认为,因为大资金尚处于布局阶段,下周还会延续本周的震荡,小级别的超跌反弹应该会在元旦后几个交易日中产生。2149点仅是一个暂时性的低点,小反弹结束后,破掉该点位是大概率事件。谢昌国认为,目前位置应该属于低风险区域,在2100点~2200点区域产生反弹是正常的。预计这个位置还会有震荡反复的过程。吴国平也认为,尽管目前的点位比2300点更低了,但市场的心态也更谨慎了,因此,对后市反弹别预期太高。 周一和周四市场连续创出新低,不过,私募们却在悄悄地进行冬播。吴国平表示,本周是逢跌买股,阮一飞和周强也表示对目标个股进行了中线布局,但现在仍不是大幅建仓的好机会。周强建议,喜欢短线的朋友可以对严重超跌个股逢低买入。具体板块上,阮一飞认为,涉及战略新兴产业、内需消费的超跌股都会出现较好的反弹。周强则看好机械、电力设备、消费和基金重仓板块的反弹。吴国平则建议重点关注通信科技板块中的超跌股。
本报记者 张妍婷 昨天,浙江大学EMBA校友年会人气火爆,来自政府、企业的千余同学集聚一堂,除了欢聚,年会每年的保留项目就是邀请专家分析经济形势。今年的“大餐”由国家统计局中国经济景气监测中心副主任潘建成奉上。在一组组下滑的数据面前,企业家们的信心降到了一个新的低谷,潘建成认为,中国经济增速放缓是预期目标,也是为了回落到潜在增长率附近,以求得长远发展,因此企业家们应该用更平和的心态去看待,中国经济明年仍将健康增长,远没大家想得那么糟。
本报讯 你曾经经历过进入一个快满载的电梯又被迫出来的尴尬吗?如果电梯上有红绿指示灯和提示剩余的载重情况,告知你还可以进入几个人,这样的电梯是不是就很“机灵”啊。昨天,在浙江大学紫金港校区里,一系列富有想法的设计作品做着展示。由浙江大学西子研究院主办的首届西子创意设计大赛(电梯类)颁奖典礼正在举行,这是全国高校的一项重要学生创新型工业设计大赛,电梯安全设计、感重电梯等一大批作品获奖。 据主办方浙江大学西子研究院相关负责人介绍,自7月征稿以来,全国65所高校的学生积极投稿,最后共有100件作品入围了最终奖项评定阶段。“这次大赛以电梯为设计主元素,主题是关注社会问题,倡导未来电梯的节能、环保、绿色、人文理念,同时也契合国家‘十二五’规划中大力发展低碳技术,推动建立低碳产业和低碳交通的理念。”该负责人表示。 本报记者 陈聿敏 (陈聿敏)
“今年温州民企发生的情况不能代表全国民企,甚至不能代表浙江民企,但大家的信心因此受到很大的打击,信任度也大大降低。”潘建成说,中国经济增速放缓是在预期之内的,但企业家们的情绪却提前感冒了。 “5年来,企业家信心指数今年最低,但实际上情况并没有我们想象那么糟。”潘建成的第一张PPT,就是近5年来企业家信心指数(反映企业家对宏观经济形势的判断)和企业景气指数(企业家对自身企业经营状况的判断)的对比图:5年来,企业家信心指数一直比企业景气指数高,2008年最低的时候,也是两者差不多,而2011年,企业家信心指数远低于企业景气指数,换句话说,今年企业经营情况跟2008、2009年差不多,但企业家信心却很低,大家对宏观形势不太乐观。 12月22日央行公布了第四季度银行家、企业家和储户问卷调查报告显示,第四季度银行家宏观经济热度指数继续下降,两年来首次降到50%的临界值以内,为48%;企业家宏观经济热度指数连续回落,为41.7%,比上季度回落了6个百分点。 从数据上来看,中国经济增速明显放缓,未来经济下滑压力较大。但潘建成认为,这些都是在预期之内,我们应该调整好心态,接受一位数的稳步增长,而不是持续两位数的高速发展。“对于这些数据,我们也调查了不少金融家和企业家,一半以上的人觉得是正常的,然而更多企业家看到这样的数字会有透心凉的感觉,这就是一种误导。”潘建成说,冬天冷是正常的,但不应该让情绪感冒,这对企业发展不利。中国经济没有企业家们想象得这么糟糕。 “今天早上公布了一个数据,居民就业预期,这个数字是平稳的,没有像其他经济指数那样出现滑落。”潘建成说,就业形势不困难,说明整体经济是稳定的。很多人看到今年的增长下滑就很担心,但中国地区差异很大,中西部地区现在正在承接东部地区的产业转移,发展动力非常强劲,整体仍然是稳定的。
本报讯 昨天,淘宝网发布了最新维权数据,今年1月至11月,淘宝共处理侵权商品信息达6200万条,其中接受投诉受理的商品信息处理量为820万余条,淘宝网主动通过专项打击、购买鉴定等方式处理量超过5300万条,处罚会员57.3万余人次。 近日,淘宝又与Coach签署知识产权保护合作备忘录,这是Coach首次与中国的电子商务平台合作,以着手解决销售假冒商品的问题。根据合作备忘录,双方均同意实施严格的举措来监测并删除上架的假冒商品,以防止假货再次出现。 据介绍,截止12月,淘宝网持续开展侵犯知识产权和假冒伪劣商品专项共8次,重点涉及服装鞋帽、箱包、母婴、药品、化妆品、音像、软件、手表、图书、食品等类目,共计抽检商品涉及数千名会员,和179个品牌商达成了合作。目前,淘宝已经打造了一支近2000名专业人员组成的团队,保护知识产权。同时,淘宝网招募了全国各地数百志愿者买手参加到神秘行动中来;对于商标侵权、专利侵权等棘手问题则将通过与厂商的常规化合作来解决第三方难以判断的问题。 本报记者 陈聿敏 (陈聿敏)
“2012年,中国经济将继续回落,但我们仍然是世界上经济增长最快的国家之一,要看到快速增长的背后付出的是什么代价。”潘建成说。 企业生存环境无非内外环境,潘建成认为国际环境不容乐观,欧债危机短期无解,找钱来救也只能稳定一时,因为欧洲债务危机的根源是体制问题,体制问题只有靠改革才能解决,它有统一的货币制度,但是没有统一的财政制度。换句话说,印钱是统一的,但花钱各管各。 而国内,潘建成认为宏观调控不会放松,前段时间央行降低存款准备金率,并不是一个“转向”的信号,只是正常的金融调整。 因此,企业在这个冬天,应该好好想想如何转型。“中国单位GDP的能耗是世界平均的2.7倍,是日本的8倍,现在中国基数太大,已经不能够再承受这样高能耗发展。”潘建成说,曾经的高增长已经一去不复返,中国经济不会硬着陆,但是转型的道路任重道远,“不要因为对短期问题的过度关注而影响长期问题的解决,要解决长期问题一定程度上就要以经济增长放缓为代价。为了长期发展,我认为这个代价是值得的。” 外贸紧缩、宏观调控、成本上涨,这些都被认为是企业遭遇困难的最大问题,但在潘建成看来,很多企业如今面临问题,本质还是产能过剩。“今天又公布了一个数字,今年制造业投资增长31.5%,投资是当期的需求,却是未来的供给。”潘建成说,加大投资能带来经济的增长,但是今天的投资增长就意味着未来的产能过剩。 很多企业都关心2012年,企业应该如何转型,潘建成提醒,战略性新兴产业是方向,但如果没有核心技术,不要盲目去转,最后投资下去了,最后产生效益时发现“产能又过剩了”。
上述消息的接连传来,较之前的郭树清新政更受关注。当前A股市场跌跌不休,投资者信心跌落,成交量不断萎缩,资金外流的问题越来越突出。一方面,中央确定的明年货币政策的基调,在宽松程度上不及预期,由此带给股市资金面的改善不乐观。另一方面,人民币兑美元即期汇率近期连续跌停,被认为有外资做空人民币,海外热钱“来去匆匆”对A股构成冲击。 尽管管理层提出三个引入新资金的设想,但市场的认可程度不高。从股市长远发展来讲,大力引进机构投资者,尤其养老资金等长期资金,对市场的稳定非常重要。据称,管理层将研究加大各类机构投资者促进资本市场健康发展的政策措施,未来还会引导风投、私募基金阳光规范运作。但问题在于,早在2000年,证监会就提出“超常规发展机构投资者”,前任证监会主席尚福林多次强调发展壮大机构投资者队伍。可在过去的10年,机构投资者的占比得到了提高,A股市场的稳定性并没有增强。 10年股指重回“原点”,以及牛短熊长的走势特征,充分反映出机构投资者并非股市的拯救者,中小投资者也难以从中尝到甜头。即便散户“改编”加入机构投资者的队伍,也没能有效规避市场风险。 “4万亿计划”的提出及RQFII、QFII的引入,对眼下的A股市场来说是利好,但还只属于“望梅止渴”。其一,“4万亿计划”只是个设想,其引入有待跨过一些政策门槛,“远水救不了近火”。而且,开放“两金”投资股市,并不等于4万亿资金全部入市,其中涉及到投资股市的比例。 A股市场十年零涨幅,充分暴露出缺少投资回报的特征,“两金”投资股市肯定持以谨慎的态度。其二,RQFII开闸及QFII加大引入,同样受到投资意愿的牵制。200亿元RQFII的初期规模,其中不超过募集规模20%的资金可投资于股票及股票类基金,再被入市意愿“打折”,对资金面捉襟见肘的A股市场如同“杯水车薪”。从上市公司三季报来看,如果剔除因限售股解禁的五家银行股,
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